Bitcoin ETF-instromen toppen in maanden: is de correctie voorbij?

Bitcoin-ETF’s draaien bij: sterkste instroom in maanden

Zelden stroomde er in zo korte tijd zoveel geld naar Bitcoin-fondsen. Op donderdag 12 september noteerde Bitcoin rond $116.610, een stijging van 1,9% in 24 uur, en zette daarmee de opleving door na de dip tot circa $107.500 eind augustus. De instroom in de categorie Bitcoin ETF was de sterkste in maanden en voedt de vraag: eindigt de correctie hier?

September begon met een ruk omhoog. In slechts acht handelsdagen vloeide bijna $2 miljard naar Bitcoin-ETF’s, terwijl Ethereum-fondsen in dezelfde periode ongeveer $550 miljoen uit zagen stromen. Eerder deze week werd het hoogste eendaagse instroomcijfer in twee maanden neergezet, rond $741 miljoen. Op 12 september kwam daar nog eens $642 miljoen bij.

De detailcijfers laten zien waar het geld naartoe gaat. Fidelity’s FBTC trok die dag ongeveer $315 miljoen aan, BlackRock’s IBIT zo’n $264 miljoen. Het iShares-fonds van BlackRock noteerde bovendien netto 2.270 BTC aan instroom (circa $264,6 miljoen) en draaide die dag naar schatting $3,2 miljard aan handelsvolume. Dat is geen eendagsvlieg: in 2025 zijn de dagelijkse instromen geregeld opgelopen richting $553 miljoen, geholpen door de toestroom van pensioenfondsen, endowments en grote vermogensbeheerders die sinds de introductie van spot-ETF’s eenvoudiger kunnen aanhaken.

De draai is extra opvallend omdat augustus juist het maandje van Ethereum was. ETH-ETF’s sleepten toen ongeveer $3,87 miljard binnen, terwijl Bitcoin achterbleef. Dat beeld is in september omgeslagen: de kapitaalrotatie gaat nu richting BTC-fondsen, geholpen door het koersherstel en de zoektocht naar liquiditeit.

De schaal wordt zichtbaar in de omvang van het ecosysteem. Het beheerde vermogen in Bitcoin-vehikels zwol aan tot circa $149,64 miljard, goed voor grofweg 6,6% van de totale marktkapitalisatie van Bitcoin. Het aandeel van gereguleerde fondsen in de markt wordt daarmee niet alleen groter, het wordt ook bepalender voor de prijsvorming.

Wat drijft de draai — en wat zegt het over de markt?

Sinds de Amerikaanse goedkeuring van spot-ETF’s begin 2024 is het speelveld veranderd. Instellingen krijgen directe prijsexposure, zonder de operationele rompslomp van wallets en self-custody. Daardoor zijn ETF-stromen in korte tijd uitgegroeid tot de belangrijkste motor achter prijsvorming: minder retailgedreven pieken, meer ritme op het tempo van grote allocators.

• Macro helpt mee: de markt rekent op renteverlagingen door de Federal Reserve tijdens of na de septembervergadering. Een lagere beleidsrente duwt beleggers naar risicovollere activa en vergroot de waardering voor schaarse, groei-georiënteerde assets.
• Kosten tellen: nieuwe spot-ETF’s werken met beheervergoedingen van ongeveer 0,19% tot 0,25%. Dat zet druk op oudere voertuigen. De Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) hanteert nog altijd circa 1,5%, wat miljarden aan uitstroom heeft aangejaagd richting goedkopere alternatieven.
• Allocatie-logica: Bitcoin is voor steeds meer portefeuilles een bouwsteen naast aandelen en staatsleningen, als hedge tegen inflatie en als exposure naar digitale infrastructuur. De drempel is lager, de compliance-lijn is helder, en de liquiditeit is hoog.

De prijs volgt dat geldspoor. Bitcoin tikte medio augustus al nieuwe records aan boven $124.000 en corrigeerde daarna, maar houdt nu rond $116.000 stand terwijl fondsen opnieuw geld ophalen. Verschillende marktstrategen projecteren eind 2025 koersdoelen tussen $175.000 en $250.000; de stoutmoedige scenario’s wijzen zelfs op de mogelijkheid van $1 miljoen in de komende jaren. Zulke bandbreedtes zijn breed, maar geven één ding aan: voor instellingen is BTC geen niche meer, maar een volwaardig beleggingstype.

Opvallend is het verschil tussen retail en institutioneel. Terwijl de grote fondsen bijkopen, is het sentiment onder particuliere handelaren somberder: een flink deel rekent op niveaus onder $100.000. On-chain en sentimentdata van Santiment laten zien dat die negatieve houding juist contrair-bullish kan zijn — wanneer de massa defensief staat, wordt een opleving vaker verraderlijk sterk.

Betekent dit dat de correctie voorbij is? Het momentum helpt, maar zeker is het niet. De markt blijft gevoelig voor macroverrassingen (inflatieprints, arbeidsmarktcijfers, geopolitiek) en voor regulatoire koplijnen. Ook kunnen grote in- en uitstroomdagen bij ETF’s voor extra prijsvolatiliteit zorgen, omdat marketmakers posities moeten afdekken in spot en derivaten. Tel daar de cyclische dynamiek van miners en liquiditeitsverschillen tussen handelsuren bij op, en je krijgt een markt die snel draait als het nieuws draait.

Voor nu lijkt de weg van het minste verzet omhoog te lopen. De instroom versnelt, kosten dalen, en de allocatie-honger van grote beleggers groeit. Belangrijke data om in de gaten te houden de komende weken: de toon van de Fed, de verhouding tussen creaties en redemptions bij de grootste fondsen (IBIT, FBTC), en eventuele moves in de fee-oorlog. Als die puzzelstukjes blijven vallen zoals deze week, dan kan de recente dip inderdaad vooral als adempauze de boeken in.